Rede D´Or (RDOR3) no 1T23: performance operacional consistente, diz BB Investimentos

No 1T23, a Rede D´Or (RDOR3) divulgou pela primeira vez os resultados consolidados com a SulAmerica. Nas operações de serviços hospitalares, a companhia reportou taxa média de ocupação em 78,5%, um avanço de 0,4 p.p. ante o 1T22 e em linha com a ocupação média do período pré-pandemia. A análise é do BB Investimentos.

De acordo com o banco de investimentos, o ticket médio também apresentou melhora, como resultado dos reajustes, do perfil médio de tratamentos e da integração das aquisições. Em relação às operações da SulAmerica, a redução da sinistralidade na comparação com o 4T22 (-4,0 p.p.) foi o destaque positivo embora o cenário ainda seja desafiador e o patamar continue elevado.

Também traz que, no consolidado, a companhia combinada reportou receita líquida de R$ 11,3 bilhões, EBITDA ajustado de R$ 1,6 bilhão (margem de 14,3%) e lucro líquido de R$ 304 milhões. A dívida líquida (excluindo as provisões técnicas de seguros) encerrou o trimestre em R$ 15,5 bilhões, com a alavancagem financeira, medida pelo indicador dívida líquida/EBITDA ajustado¹, em 2,7x.

Rede D´Or (RDOR3) no 1T23: BB Investimentos

“Permanecemos com a visão construtiva sobre a Rede D´Or e mantemos nossa recomendação de Compra para RDOR3 baseada em sua ampla capacidade de execução para capturar ganhos de eficiência (inclusive com a integração da SulAmerica – que em pouco tempo já resultou em sinergias de ~R$ 400 milhões, na visão anualizada), na consistência na apresentação de bons resultados operacionais, mesmo com o ambiente macroeconômico ainda sendo detrator de expectativas e em fundamentos sólidos de crescimento no longo prazo.

Fitch

Vale lembrar que em fevereiro a Fitch atribuiu rating nacional de longo prazo AAA(bra) à 27ª emissão de debêntures da Rede D’Or, no valor de R$ 1,1 bilhão e vencimento em 2030.

A agência classificou a empresa com o IDR (Issuer Default Rating, ou rating de inadimplência do emissor) de longo prazo em moeda estrangeira BB, em moeda local BBB-, e rating nacional de longo prazo AAA(bra), todos com perspectiva estável.