Minerva realiza oferta de R$ 2 bi em CRA

A Minerva (BEEF3) está promovendo uma oferta de R$ 2 bilhões em certificados de recebíveis do agronegócio (CRAs), lastreados em debêntures, por meio da securitização realizada pela Virgo.

A emissão consistirá em três séries distintas. A primeira série terá um prazo de cinco anos, com vencimento em 21 de março de 2029, e uma taxa de CDI+1,1% ao ano.

A segunda série também terá um prazo de cinco anos, com taxa de CDI+1,1% ou 11,4% ao ano. Já a terceira série terá um prazo de sete anos, com vencimento em 21 de março de 2031, e uma taxa de CDI+1,2% ou 11,75% ao ano.

Em todas as séries, o pagamento do principal será realizado em uma única parcela no final da operação. A oferta recebeu uma classificação preliminar de ‘brAAA’ na escala nacional pela S&P Global.

Minerva (BEEF3)

A Minerva Foods, cujo código de negociação na Bolsa de Valores do Brasil é BEEF3, é uma das maiores empresas de carne bovina da América do Sul.

Fundada em 1992, a empresa atua em toda a cadeia produtiva de carne bovina, desde a criação e engorda de gado até a produção, comercialização e exportação de carne. A Minerva possui unidades industriais e escritórios comerciais em diversos países, incluindo Brasil, Argentina, Paraguai, Uruguai e Colômbia, e exporta seus produtos para mais de 100 países ao redor do mundo.

Expectativa para o 4TRI23

Nesta quarta (6), a companhia anuncia os resultados do quarto trimestre de 2023 (4T23).

Segundo o Santander, os resultados podem ficar aquém das expectativas do mercado. O banco projeta um Ebitda de R$ 724 milhões, o que representa uma queda de 9% em relação ao consenso da VisibleAlpha.

O desempenho deve ser influenciado pela alta dos preços no mercado brasileiro e pela fraqueza dos preços de exportação em reais, apesar do aumento nos volumes.

O Santander mantém sua recomendação neutra para a Minerva, com um preço-alvo de R$ 8 por ação. Isso ocorre devido à potencial desaceleração do ciclo pecuário brasileiro em 2025, juntamente com os preços de exportação em baixa e a incerteza sobre a aprovação do acordo com a Marfrig (MRFG3), que afeta a visibilidade dos lucros.

Os preços mais altos do gado devem impactar a rentabilidade da Minerva. O banco prevê uma compressão na margem operacional devido ao aumento dos preços do gado e aos preços de exportação da carne bovina que permanecem praticamente estáveis em reais.

Por outro lado, os volumes de exportação no quarto trimestre de 2023 foram fortes, de acordo com os dados da Secex. Internamente, espera-se uma demanda robusta e uma leve melhora nos preços, refletindo o aumento do custo do gado, embora as margens possam ser pressionadas trimestralmente.

Na América do Sul, os ciclos pecuários no Paraguai e Uruguai parecem estar melhorando, apesar dos preços de exportação ainda fracos. A perspectiva positiva para a Minerva nesses países é impulsionada pela maior disponibilidade, resultando em uma maior produção de carne bovina, recuperação dos volumes de exportação e preços estáveis do gado.

Por outro lado, as operações na Argentina enfrentam atrasos devido às taxas cambiais voláteis e à incerteza sobre o ambiente macroeconômico e seus efeitos no ciclo pecuário.