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Minerva (BEEF3): BB Investimentos recomenda compra com preço-alvo em R$ 18

Publicado

05/11/2020 às 17:37

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O BB Investimentos analisou o frigorífico Minerva (BEEF3) em seu portfólio e está recomendando compra com preço-alvo em R$ 18. Já o potencial de valorização está em 83%.

Conforme relatório, por conta da expectativa de maiores custos com gado e algumas restrições à importação de carne impostas pela China ao longo do ano de 2020, o mercado reagiu negativamente e os papéis de Minerva acumulam uma queda de 23% no ano.

Como resultado, BEEF3 tem sido negociada a um múltiplo EV/EBITDA 20E de 4,6x, abaixo de sua média histórica de 2 anos de 5,7x. “Assim, em nossa visão, acreditamos que o atual desconto pode ser uma oportunidade de entrada no curto prazo, considerando também que estamos bastante otimistas com relação aos fundamentos da empresa.”, informou.

BEEF3: 3º tri

A Minerva apresentou mais um resultado positivo no terceiro trimestre de 2020. Mesmo diante do cenário de pandemia que reduziu a utilização de capacidade e resultou na diminuição dos abates e volumes de vendas a/a, dentro das iniciativas adotadas para combater o Covid-19, a receita totalizou R$ 5 bilhões no período.

Esse resultado foi impulsionado pela consistente demanda internacional combinada com preços mais altos no mercado interno e com a valorização do dólar. Vale destacar que, mesmo considerando o significativo aumento de preço da arroba do boi no Brasil (média anual está 40% superior à média do ano passado), a empresa conseguiu sustentar margens de dois dígitos e fechou o trimestre com margem EBITDA de 10,8% (+ 0,7 p.p.. a/a.).

Rentabilidade

Para o BB Investimentos, além da manutenção da rentabilidade, destacamos ainda a política de gestão de risco bem-sucedida que vem mitigando os riscos da volatilidade cambial.

Como resultado, a empresa continua apresentando lucro líquido, revertendo prejuízos do último ano, além de fluxo de caixa livre positivo (R$ 595 milhões).

Somado a isso, observamos mais uma redução sequencial no índice de alavancagem, que alcançou 2,2x no 3T20, patamar que permitiu à empresa a anunciar o pagamento antecipado de dividendos no montante de R$ 138 milhões, a ser distribuído em 13 de novembro.