Aeris Energy (AERI3): Por guidance financeiro 2021-22, XP reitera recomendação Neutra

A XP Investimentos analisou o ativo Aeris Energy (AERI3) em seu portfólio e optou por reiterar a recomendação Neutra com preço-alvo em R$ 10 por ação.

“Negociando a ~32x 2022 P/L (vs. média global de ~25x para empresas expostas a energia eólica), vemos espaço limitado para alta de AERI3”, destacou.

E acrescentou que em um bem-vindo exercício de transparência, a Aeris divulgou o guidance de 2021-22 para suas principais métricas operacionais e financeiras.

“Enquanto não vemos muitas discrepâncias no curto-prazo (receita líquida e EBITDA 0-5% abaixo de nossas expectativas para 2021 considerando o ponto médio do intervalo do guidance, respectivamente), (i) continuamos preocupados com a evolução da recuperação dos níveis de rentabilidade nos próximos anos (indicações de EBITDA [ponto-médio] de 2022 implicando em expectativas ~12% piores em relação às nossas estimativas)”.

Aeris

Em relatório, os analistas da XP elencam que o guidance implica espaço limitado para revisões de alta para estimativas.

“Conforme descrito em detalhes em nossa atualização recente pós resultados do segundo trimestre, vemos os níveis de retorno demorando mais tempo que o esperado para se recuperarem, já que uma parte significativa do capital investido da Aeris ainda provém de linhas pré-operacionais (que apresentam ROIC negativo)”, frisou.

E disse mais: “dito isso, com margens de EBITDA ajustado do guidance variando entre 8,8-11,3% para 2021-22 (~40bps abaixo de nossas expectativas), e expectativa de receita da XP e consenso de R$ 4 bilhões para 2022 em linha com o limite superior do guidance, vemos um espaço limitado para revisões de alta das estimativas, em nossa opinião.”

Valuation

Em relação ao Valuation, a XP frisa que ao usar as estimativas da gestora, mais próximas ao limite superior do guidance da Aeris, diz enxergar a empresa sendo negociada a ~32x 2022 P/L, o que parece já estar precificando altas expectativas de crescimento de lucro de longo prazo.

Veja AERI3 na Bolsa: