CBA (CBAV3): XP inicia cobertura com Compra e target em R$19 por ação

A XP Investimentos iniciou a cobertura da Companhia Brasileira de Alumínio, CBA (CBAV3), posicionando o ativo em Compra com preço-alvo em R$ 19 por ação.

Para a gestora, a companhia apresenta crescimento com qualidade, e os principais pilares da tese são: (i) mudanças estruturais do perfil de consumo – em um mundo mais sustentável – devem aumentar a demanda por alumínio e colocar desafios ao fornecimento, devido à atual matriz energética da China (carvão), (ii) projetos de expansão em linha com as tendências de mercado

“Também vemos um valuation atrativo, pois a CBAV3 está sendo negociada a 3,3x EV/EBITDA 2022E, abaixo da média dos pares: entre 4.0x (produtores de alumínio primário) e 6.5x (alumínio secundário); e forte posicionamento ESG”, destacou.

CBA – XP

De acordo com o relatório assinado pelos analistas Yuri Pereira, Thales Carmo e Marcela Ungaretti, a CBA tem um plano completo de expansão para os próximos anos e a gestora diz considerar todos os projetos interessantes.

“Destacamos o Projeto Rondon, um greenfield que vai explorar bauxita de alta qualidade a custos competitivos, com capacidade anual de 4,5 milhões de toneladas por ano (mtpa)”, informou a XP.

E acrescentou: “O projeto pode ser uma alternativa para os principais importadores que dependem de abastecimento exclusivo.”

ESG

Ainda de acordo com a gestora, o projeto de aumento da produção de alumínio (+80ktpa) é outro destaque. Além disso, em conformidade com a estratégia ESG da CBA, a empresa tem um projeto de melhoria contínua das instalações de reciclagem, adicionando até 50ktpa de capacidade com o investimento em uma nova linha de tratamento de sucata.

“O modelo de negócios na oferta de alumínio de baixo carbono da CBA, somado aos altos padrões ESG da companhia, nos levam a ver a empresa se destacando em relação aos seus pares, estando estrategicamente posicionada para o futuro”, frisou.