Gerdau (GGBR4) quebra novos recordes e XP reitera Compra

A XP Investimentos analisou o ativo Gerdau (GGBR4) em seu portfólio e optou por recomendar Compra para o grupo.

“A companhia reportou números operacionais melhores do que o esperado no terceiro trimestre. O EBITDA ajustado de R$ 7,0 bilhões foi 15% e 16% superior às nossas estimativas e do consenso, respectivamente. Tanto o EBITDA quanto a margem EBITDA atingiram recordes trimestrais na maioria das unidades de negócios da Gerdau”, destacou a corretora.

Também disse que os principais destaques foram os volumes mais altos em todas as áreas e o aumento da receita por tonelada, refletindo o forte desempenho da indústria do aço nas principais divisões de negócios onde atua.

“O Fluxo de Caixa Livre foi de R$ 3,8 bilhões no período, com o forte resultado operacional sendo parcialmente compensado pela recomposição do capital de giro (-R$ 1,7 bilhão). A dívida líquida atingiu R$ 8,7 bilhões (de R$ 10,2 bilhões no segundo trimestre), enquanto a razão Dívida Líquida/EBITDA caiu para 0,41x contra 0,65x no 2T21”, ressaltou.

Adicionalmente, a companhia anunciou dividendos de R$1,42 por ação e juros sobre capital próprio de R$0,2/ação (data-ex em 16 de novembro).

Gerdau

Na América do Norte o EBITDA de R$1,892 bilhão ficou acima da previsão de R$1,568 bilhão (+40% T/T, +310% A/A) da corretora, com os preços mais altos (+14% T/T) mais do que compensando os volumes mais baixo (-1% vs. XPe, -1% T/T).

“As despesas operacionais por tonelada subiram 7% no trimestre, impactadas por custos de sucata e ligas mais altos. Uma expansão saudável da margem EBITDA para 25% sinaliza uma demanda de aço resiliente dos setores de construção e industrial. O EBITDA e a margem EBITDA também estabeleceram novo recorde trimestral para a divisão”, disse.

E acrescentou: “A divisão de aços especiais reportou EBITDA de R$539 milhões (+7% vs. XPe, +9% T/T). Os volumes mais baixos no trimestre foram resultado do fornecimento de semicondutores na produção de veículos leves, que são utilizados em todos os componentes eletrônicos instalados nos veículos. Margens de ~19% (+0,1p.p no trimestre) foram resultado de preços mais altos, mais do que compensando a alta nas despesas operacionais por tonelada (+11% T/T).”

Por fim, na divisão América Latina, o EBITDA de R$602 milhões ficou acima da estimativa (R$501 milhões), com margem EBITDA de 32% (vs. 38% no 2T21). Sequencialmente, o EBITDA foi 22% maior no trimestre, com volumes mais fortes (+6% vs. XPe, +6% A/A) – impulsionado pela continuidade do bom desempenho da construção civil no Peru e a normalização da produção na Argentina – mais do que compensando custos mais elevados, por conta do aumento dos preços das matérias-primas. Apesar da menor margem EBITDA no 3T21, o EBITDA da divisão também registrou novo recorde trimestral.

“Além disso, a Gerdau também anunciou a aprovação da distribuição de proventos sob a forma de juros sobre capital próprio no valor de R$341,1 milhões (R$0,20 por ação) e de dividendos no valor de R$2.421,9 milhões (R$$ 1,42 por ação). O pagamento será realizado no dia 16 de novembro e as ações serão negociadas “ex-dividendos” a partir do dia 16 de novembro”, frisou.

Veja GGBR4 na Bolsa: