Gol (GOLL4): BB Investimentos recomenda compra com preço-alvo em R$ 20

O BB Investimentos reposicionou o ativo Gol (GOLL4) em seu portfólio, alterando a recomendação de neutra para compra, com preço-alvo em R$ 20 e potencial de valorização em 28,2%.

Conforme relatório, os próximos trimestres serão desafiadores, porém em menor intensidade que os trimestres anteriores.

“O próximo obstáculo a ser superado serão os vencimentos das dívidas no quarto trimestre de 2020. A demanda de passageiros já se mostra em ascensão e com maior visibilidade para a retomada dos voos de lazer, enquanto a demanda por voos corporativos ainda não demonstra tração no curto prazo”, disse.

GOLL4: 3º tri

De acordo com a gestora, a GOL apresentou seus números do terceiro trimestre de 2020, os quais, na avaliação do BB, vieram neutros.

“Os destaques positivos foram a recuperação de demanda na comparação trimestral e a manutenção da liquidez financeira da companhia. Foram transportados 2,6 milhões de passageiros no período (+300% t/t), porém, na comparação anual, a queda foi de 73%”, informou.

Consumo de caixa e posição de liquidez

Já quanto a relação ao consumo de caixa e posição de liquidez, a GOL vem conduzindo sua operação com preservação de caixa e manutenção da liquidez, e encerrou o trimestre com R$ 2,2 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, caixa restrito, e contas e títulos a receber.

“Vale ressaltar que a Gol liquidou, no período USD 300 milhões (~R$ 1,7 bilhão) referente a um empréstimo adquirido junto à Delta Airlines em 2015”, elencou.

Maior desafio

Segundo o BB Investimentos, o maior desafio para a Gol nos próximos trimestres será com relação ao cronograma de amortização da dívida financeira de aproximadamente R$ 1,2 bilhão no quarto trimestre de 2020 e R$ 1 bilhão no primeiro trimestre de 2021.

A Gol também apresentou suas projeções de receita para o quarto trimestre deste ano (R$ 2,3 bilhões) e para o primeiro trimestre de próximo ano (R$ 2,4 bilhões), que poderão ser utilizadas para reforçar seu atual colchão de liquidez. A companhia ainda conta com a possibilidade de emitir novas dívidas junto ao mercado.

Análise

Na opinião do BB Investimentos, a Gol tem capacidade de gerenciar o cronograma de vencimentos de dívida, que deverá contar com geração de caixa operacional, antecipação de recebíveis, e também através de rolagem dos cronogramas atuais.

“A companhia ainda estuda a viabilidade da proposta do BNDES (disponibilizar debêntures conversíveis), além de outras alternativas de financiamento junto ao mercado”, frisou.

Com relação às negociações de pagamento junto aos arrendadores de aeronaves, a Gol vai manter os pagamentos de acordo com a utilização das aeronaves e ainda conta com a extensão, até o final de 2020, dos subsídios do governo federal para a flexibilização de salários e jornada de trabalho de seus colaboradores.

“Em nossa avaliação, a performance operacional e financeira da Gol no enfrentamento da maior crise do setor aéreo mundial é positiva, e o pior já ficou para trás. Nos próximos trimestres, a tônica para a Gol deverá ser com relação ao cronograma de vencimentos de sua dívida financeira. Acreditamos que os papéis da Gol deverão continuar apresentando volatilidade até a equalização destes cronogramas”, concluiu.

Veja GOLL4 na Bolsa: