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Grendene (GRND3) assina com 3G Radar para Joint Venture; XP reitera recomendação Neutra

Preço-Alvo em R$10,7 por ação

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A XP Investimentos analisou o ativo Grendene (GRND3) em seu portfólio e optou por reiterar a recomendação Neutra com preço-alvo em R$ 10,7 por ação.

Isso mesmo com a companhia anunciando um memorando de entendimentos com a gestora 3G Radar para constituir uma joint-venture com o objetivo de distribuir e comercializar produtos no exterior.

“Vemos o anúncio como positivo, uma vez que a empresa mostra que possui uma estratégia concreta para expandir sua presença no mercado internacional. Além disso, seu sócio [um dos seus principais acionistas, com 7% das ações em circulação], possui um sólido histórico de desenvolvimento de estratégias e execução de expansões internacionais em empresas investidas”, informou a XP.

Também disse que com a JV, as partes se comprometeram a investir US$ 100 milhões ao longo de dois anos na proporção de suas respectivas participações – a JV será controlada e gerida pela 3G Radar, a qual deterá 50,1% do capital social, enquanto a Grendene deterá 49,9%. Serão cinco membros no conselho: três da 3G e dois da Grendene.

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Grendene

O relatório, assinado pelos analistas Matheus Soares e Vitor Pini, destaca que como referência, em 2019 a Grendene produziu 150 milhões de pares de calçados, dos quais ~31M foram exportados (21% da receita bruta da companhia).

“Aumentar sua exposição aos mercados internacionais era justamente uma opção da tese de investimento que poderia ser transformacional para a Grendene”, ressaltaram.

Como exemplo, elencaram os mercados como China e Estados Unidos, dois dos maiores mercados consumidores de calçados e responsáveis por quase seis bilhões de pares consumidos em 2019 (30% do consumo global).

“Vemos o anúncio como positivo, mas mantemos nossa recomendação Neutra para GRND3 até termos maior visibilidade do potencial desta nova iniciativa da companhia”, concluíram.

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