Braskem (BRKM5): BB Investimentos altera preço-alvo, mas mantém recomendação neutra

O BB Investimentos analisou o ativo Braskem (BRKM5) em seu portfólio e optou por manter a recomendação neutra, mas com novo preço-alvo, que passou de R$ 25 para R$ 26.

Conforme a gestora, a companhia realizou, na semana passada, sua reunião anual Apimec, onde apresentou as perspectivas do setor, detalhes sobre a situação da Braskem Idesa, sua agenda de sustentabilidade e prioridades para 2021.

“O evento reforçou nossa impressão de uma gestão eficiente e bem direcionada, mas em um setor que ainda deve permanecer com margens prejudicadas por conta dos baixos spreads de produtos petroquímicos e com as incertezas relacionadas ao fenômeno geológico ocorrido em Alagoas”, informou.

BRKM5: pilares estratégicos

Ainda de acordo com relatório do BB, o evento se iniciou com a fala do CFO, Pedro Freitas, que reforçou os cinco pilares estratégicos da companhia: produtividade e competitividade; diversificação geográfica; diversificação de matéria prima e fornecedores; pessoas, inovação, governança e reputação; e alocação de capital/rigidez financeira.

“Em nosso entendimento, a grande força da tese de investimento está na crescente diversificação, tanto geográfica, que vem aumentando a contribuição do EBITDA de fora do Brasil, quanto de matéria prima, que reduziu fortemente a dependência da nafta como principal insumo. A partir de 2020, com o início da nova planta de PP nos Estados Unidos, o propeno passa a ser o principal insumo da companhia”, elencou.

Cenário

Para a gestora, no Brasil o segundo semestre apresentou rápida recuperação na demanda por resinas (PP+PE+PVC). Assim, mesmo diante do cenário de retração econômica neste ano, há expectativa de crescimento para 2020 (+0,5%) e 2021 (+3,4%), de acordo com a companhia.

A expectativa de melhoria no cenário econômico deve favorecer o mix de vendas para o mercado interno, antes com maior direcionamento para exportações. A Braskem é líder no mercado de PP nos Estados Unidos, uma posição que foi consolidada com a nova planta Delta, em La Porte.

“A expectativa para o mercado americano é de um crescimento na ordem de 6,2% em 2021. No México, a demanda de PE deve ter um crescimento menor, de 0,9%, enquanto na Europa, a expectativa para a demanda de PP é de um declínio de 1,1%. Em relação às adições globais de capacidade, consultorias externas apontam que a China deve liderar o crescimento de 2021, com entradas relevantes no mercado de PP e de PE, e uma expectativa de estabilidade para PVC.”

Assim, as taxas globais de utilização de PP e PE devem cair 300 e 200 pontos base, para 81% e 82%, respectivamente, enquanto as taxas de utilização do PVC devem aumentar 200 pontos base, para 76%, já que as adições devem ser menores do que o aumento na demanda.

Alagoas

A Braskem recebeu na semana passada um ofício da Agência Nacional de Mineiração (ANM), e estima um gasto adicional de R$ 3 bilhões com o fechamento de poços de extração de sal-gema. Com isso, o volume provisionado já totaliza R$ 11,5 bilhões, e a conta ainda pode aumentar, já que é incerto o resultado do fechamento de poços, podendo a área atingida vir a ser maior do que indica o mapa atual.

Veja BRKM5 na Bolsa: